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地産股久違大漲,地産債出現臨停潮,房地産拐點來了嗎? 作者:郭施亮 来源:百家号 时间:2021-11-12 10:58:58

如果說股市是經濟晴雨表,那麽上市公司股票價格的表現,可以認爲是所屬行業以及上市公司經營狀況的晴雨表指標。

說起房地産上市公司,這幾年的表現並不樂觀,即使是頭部房企股,也難逃陰跌不止的走勢,市場對房地産板塊基本上用悲觀的態度進行估值定價,房地産行業板塊的走向最終還是取決于政策監管環境的松緊。

今年以來,與房地産行業相關聯的政策消息不少,但在“房住不炒”的背景下,房企普遍面臨洗牌與轉型的問題。在“三道紅線”以及“雙集中供地”等政策的影響下,部分房企更是暴露出不少的問題,有的甚至引發了債務違約的壓力。

房地産行業牽涉到很多大大小小的細分行業,從關聯性較強的細分行業分析,就包括了家電、家居、建材、水泥等等。與此同時,房地産與銀行、保險等行業有著密不可分的聯系性,對持有大量商業地産或者房地産股權的企業來說,今年的日子也並不好過,二級市場的價格走勢已經直接反映出企業所面臨的壓力。

近日,有傳聞稱,沈陽解除樓市部分限購限售政策,但隨後該傳聞遭到了否認。即使如此,卻仍然引發了房企上市公司股價的大幅上漲。與此同時,對地産債來說,同樣出現了一輪大漲行情,不少地産債出現了臨停潮的現象。從資本市場的表現來看,似乎已經感受到了房地産調控局部放松的預期,但這到底是資本的提前反應還是市場的一廂情願呢?或者,我們很快會看到相關的政策態度。

除了市場的傳聞消息之外,還與部分房企准備在銀行間市場發債融資等消息有關,實際上也向市場釋放出流動性改善的預期。假如房地産調控局部放松,加上房企流動性改善的因素,那麽這應該也是房地産行業估值修複的重要原因了。

但是,就目前來說,市場仍然圍繞著消息預期進行炒作,但政策層面上並未有明確的態度轉變。在“房住不炒”的背景下,房地産調控政策應該不會發生輕易改變,即使傳聞不斷,但更可能只是一種試探性的行爲,市場依然處于不斷猜想的過程之中,這種朦胧預期卻成就了房地産板塊的報複性反彈。

房地産板塊出現集體大漲的走勢,在房地産股大漲的背後,一方面來自于利多傳聞的預期,但傳聞終究是傳聞,在政策層面未有發生實質性的態度轉變之前,房地産板塊的投資邏輯並未發生根本性的改變;另一方面則來自于房地産板塊自身強烈的估值修複需求,過去半年時間,房地産板塊出現了陰跌不止的走勢,近期更是出現了加速下行的行情,房地産板塊已處于曆史估值低點的水平,面對極端的估值定價狀態,市場投資情緒很容易發生反轉,市場稍微出現一些利多因素,立馬會引起市場資金的炒作。

房地産行業黃金發展的時代基本上告一段落了,房地産市場也不斷強調“居住”屬性,這也會是一種大的發展趨勢。但是,在因城施策的背景下,不排除存在局部地區靈活調節的可能,這種局部放松的預期,卻給了市場短暫炒作的理由,但並未改變房地産行業的中期投資邏輯。

但是,對待房地産行業的發展前景,也並非要過度悲觀,促進房地産行業的平穩健康發展,還是長遠的發展方向。對前些年單邊大幅上漲的行情,恐怕未來也很難發生了,對房地産板塊的投資,仍然需要保持理性,目前還沒有看到政策面與基本面大幅反轉的迹象,房地産板塊的上漲行情更傾向于估值修複下的反彈行情,出現反轉行情的概率不大。

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